来源：毒眸

文| 柯桑

编辑 | 何润萱

 

对于大多数影视公司而言，2019年称得上是“艰难的一年”。这一年，影视行业迎来调整期：“打击明星高片酬”、“加强税收征管”、“严惩收视率造假”、“内容尺度统一标准”，面向结构、资本、渠道、内容的“政策组合拳”作用下，行业迎来热钱出逃、项目延迟、业绩下滑、投资寒流一系列连锁反应。

 

上影期间有业内人士透露，2018年，一半的影视股市值跌落，1600亿元市值蒸发，8家影视公司的市值腰斩；而到了2019年，天眼查数据显示，迄今为止已经有1884家影视公司关停。

 

严酷的生存环境下，“幸存者”纷纷谋求转型，但作为老牌影视公司的慈文并不盲目跟风，而是稳中求变。正如慈文传媒副总经理赵斌形容：“慈文基本上不会做‘一窝蜂’的事情，大多数时候属于那个‘尝鲜’的人。”

 

 

今年2月，慈文引入国资实控人——江西省出版集团全资子公司华章投资，成为首批国资入股影企，在行业当中掀起“拥抱国资”的热潮。截至12月初，国资入股民营影视已超过7家。赵斌表示，“在整个影视行业面临风波时，慈文传媒考虑的是放缓步伐，采取相对稳健的方式安全过冬。随着华章投资控股慈文传媒，从民营到国有控股，给了我们很大的力量，让我们在影视布局方面，胆子更大了一点。”

 

据Wind数据，自12月2日至今，影视指数累计涨幅16.07％，行业政策边际放松有望进入复苏周期，国内影视行业迎来“立春”时节。此时，距离“慈文变身国有控股”已经过去了大半年，伴随着行业环境“回暖”的好时机，这次转型的意义也开始凸显。赵斌介绍，慈文传媒正努力尝试打开天花板：一方面，变化企业发展模式，通过尝试“分账网剧”，从To B向To C转型；另一方面，打开内容公司外延，联手清华控股成员企业科创智运，合力打造以“文化+科技”为内核的产业创新园，进行内容+产业布局。

 

而主导这场变化的，正是代表江西省出版集团和华章投资接任慈文传媒董事长的吴卫东。12月20日，慈文传媒在北京举行“2020+ 慈文传媒媒体恳谈会”，现场吴卫东回应了国资控股后的慈文传媒的变与不变。

 

 

围绕“混改”谈变化

 

今年年初，坊间开始传出“慈文即将易主”的消息，很多人将此视为这家老牌儿影视公司身处危局的征兆。一方面，慈文传媒大股东陷入“股权质押之困”，马中骏与王玫累计被质押1.06亿股，占其所持公司股份总数的93.99%，占公司总股本的22.36%；另一方面，慈文传媒2018年度业绩预告修正公告显示，慈文传媒归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，预计亏损规模为9.5亿-11亿元。一时之间，因布局游戏业务造成大额商誉计提减值的慈文，被外界视为“不务正业”，而变身国资主控之后，发展方向也同样令人担忧。

 

慈文传媒2018年度业绩预告修正公告

 

但事实证明，影视公司选择和国资力量合作，是当下季节里的一条稳妥的道路。就在恳谈会召开前期，影视股掀起一波强势的涨停潮，光线传媒、北京文化、华数传媒累计涨幅均达到20%以上，慈文传媒累计涨幅则达到49.94%，同样寻求国资控股的当代东方，涨幅也累计达到17.12%……从股价来看，慈文引入国资、完成混改，制造了一次不错的机遇。《证券日报》也曾评价混改，一方面可为经济转型升级、新动能的培育创造条件，另一方面也可为促进A股市场稳定运行注入相当规模的正能量。

 

要知道，国有资本并非“慈善基金”，并不是任意民营企业都能获得，入股不仅要考虑受让方本身的行业背书、未来前景以及双方战略发展关联度，还需要获得中央或者地方国资委进行审批。更何况，自影视行业进入“寒冬期”，多数机构投资者保持观望态度，截止到今年10月份，影视板块融资案例仅16起，较2018年同期大幅下滑。这样的背景下，想要吸引国资青睐更是难上加难。

 

能够吸引国资加持，慈文自然有其特别之处。用吴卫东的话来说，“慈文是一个‘休眠鱼’，它本身的创作能力和经营能力依然具备”。2019年上半年，慈文传媒总营收8.27亿元，共有4部120集网络剧以及4部网络电影上线播出。而华章的进入“是属于把它激活了”，在资金和运作方面给予双重支持。对之后的内容发展，吴卫东很有信心，“毕竟我们是大型国有企业，在某些特定的环节，我们的公信力、推动力，也许跟它原本的纯民营的是不一样的。”

 

慈文传媒董事长吴卫东

 

“背靠大树好乘凉”，这一点，慈文大概也感受到了，首先被解决掉的就是缺乏资金这一“燃眉之急”。慈文方面对外透露，预计2020年，将有超过20亿的资金投入，除自有资金和银行已授信额度之外，还直接从江西出版集团切割授信额度，目前已有3亿元额度。据吴卫东介绍，华章正通过国企的信用等级优势，通过不同的方式和渠道，为慈文输送融资和资金的支持。对此，赵斌颇有感触，“国资控股给了我们一个压舱石的作用，保障我们慈文传媒在寒冬当中多了一层外衣。”

 

毒眸（微信ID:youhaoxifilm）了解到，慈文传媒注册于浙江省嘉兴市，尽管如今被江西省出版集团子公司华章投资并购，受注册地限制，理论上江西省银行并不能为其提供贷款。但影视行业回报周期长，本身就需要大量的资金维持运转，基于此，由江西省出版集团出面，促成江西当地银行和注册地嘉兴当地银行，联合为慈文传媒给予信贷支持。根据慈文当前的财务状况和影视项目进度，资金甚至覆盖了2020年项目生产需求。

 

当天，吴卫东不止一次强调，“慈文是一个战略性的投资”，他用投资房产来比喻，“我们不是炒房，我们是买房，我们是真买”。原因在于，“江西出版集团有大梦想”，要打造“一体两翼”，就是在传统出版产业之外，能够打造出另一支生力军。而并购慈文更多的是丰满整个集团的架构，夯实整个集团长远的发展。反过来，慈文作为江西省出版集团版图中的一部分，也能通过集团获得更多内容或协同方面的支持。

 

此前，江西出版集团就曾进行过热播影视作品的反向开发，比如，赵薇的《致青春》、Netflix的《纸牌屋》等影视作品，就都通过出版社出版纸质图书，完成互动协同。

《致青春》纸质图书

 

事实上，混改虽好，但是实践起来却并不容易，通常会面对“七七定律”：即并购失败的占70%，然后剩下的并购成功的案例当中，又有70%难以融合。双方是否互相理解，决定了后续的交接、融合和运营工作，能否顺利进行。难得的是，慈文属于这30%当中的30%，并且基于双方的理解和信任磨合得不错，“大家能相互找到认同感，连吴卫东自己都感慨，“这在我所知的并购案里，还是很少见的。”

 

这种少见的融合度，一方面来自华章投资对慈文传媒的信心，吴卫东甚至在恳谈会现场俏皮地回应称，“马中骏很有激情，谈创作的时候和日常聊天判若两人，我特别喜欢他那种进入状态的感觉，那个时候我就有点小迷妹、小粉丝的感觉了，真的觉得他很可爱”；另一方面，站在创始人团队，马中骏也理解国有体制的规范、规章和规矩。双方互相的理解宽容，才能达成了当前的局面。“用一句我们江西的方言，形容这次慈文与华章的融合，就是‘两好相一好’”吴卫东形容道。

 

 

围绕内容谈发展

 

经历了“跑马圈地”的粗放式竞争之后，影视行业进入“精耕细作”的下半场。用吴卫东的话来说：“按照市场的一般规律，任何行业最后都会依照‘二八法则’，进入寡头时代。”普华永道的最新预测显示，2020 年中国快速增长的电影票房收入将达到 122.8 亿美元，超过美国的 119.3 亿美元，成为全球最大电影市场。这对于刚刚经历了一轮洗牌的中国影视行业而言，无疑是个好消息，在“幸存者”中诞生巨头或许是迟早的事。

 

华章投资收购慈文传媒也是看中这一点，现阶段中国影视市场，真正的巨头公司缺位，对于任何一家公司而言都有机会，“所以目前这个行业对我们而言，还是比较有吸引力”，吴卫东告诉毒眸。

 

纵观国外巨头公司，以衍生品、主题乐园为主的长尾效益，能够创造企业总利润的85%-90%，但是具有IP价值、能够支撑长链路开发的内容，却少之又少。而慈文深耕影视行业20年，手握众多经典内容，包括行业全产业链转化最好且完成度最高的《花千骨》、第一个实现单网独播剧播放量突破120亿的《老九门》以及缔造“楚乔现象”、成为IP改编中国第一部女性励志传奇古装剧的《楚乔传》，恰恰具备长链路开发的优势和潜力。

 

 

但IP开发并非一日之事，吴卫东认为慈文必须要有系统性的思维，“不能仅仅依靠院线，也不能仅仅依靠票房，要放开脑子发散一点去想问题，先是比照别人收取经验，其次收回来要根据自身的实际情况布局。”

 

此前，慈文传媒出品的《花千骨》，就是IP落地化开发的成功案例，剧集本身就打破了当时中国电视剧网络播放量最高记录（210亿）和电视周播剧收视最高记录（全国网最高3 .89），慈文凭借对《花千骨》IP打造的泛娱乐产业链更是取得了不小的成绩，其中影游互动所开创的新模式让观众在电视剧和游戏产生双向共鸣，《花千骨》的手游流水也突破2亿大关。彼时，《花千骨》被视为大IP产业链转化道路上，做得最好的、完成度最高的案例。

 

《花千骨》手游

 

尽管慈文在IP产业化开发方面有成功的经验，但《花千骨》时期毕竟还处于IP兴起的初始阶段，《花千骨》IP本身的开发在一定程度也曾借力视频网站作为外援，慈文本身并不具备对IP进行全链路开发的能力。江西省出版集团的进入，弥补的慈文在这方面的短板。江西出版集团本身拥有多家出版社和一家上交所主板上市公司中文传媒，与慈文传媒的融合，形成了出版发行、国际文化行云平台及游戏、影视三大文化产业板块优质发展、互动融合的格局。

 

融合之余，外界也有一些担心的声音：慈文传媒遭遇国资控股之后，是否会在主旋律题材方向上倾斜？对此，吴卫东在恳谈会上澄清：“站在慈文的角度，它现在可能有责任、有义务要体现一定主旋律方面的内容，但不会去生硬的、教条的要求慈文怎么样，还是希望用非常具备市场化的形式来做这件事情”。吴卫东强调，“更重要的是如何讲一个动人的故事，而不是主旋律本身。”

 

与此同时，慈文创新的脚步也从未停止，在互动剧、分账剧上也有布局。

 

但真正要实现长链路，还应该从产业上、技术上进行革新。2月19日，慈文与清华控股成员企业科创智运签署了《战略合作框架协议》，拟成立合资公司发起共建“清慈文化科技创新园（暂定名）”；依托各自的产业资源及行业经验，引进优秀人才及企业入驻创新园；基于新技术的创新研发成果及应用场景，打造建设国际水准的数字科技拍摄基地及线上线下一体的实景娱乐旅游基地；搭建人才孵化器的创新学院，培养专业人才，助力文创行业持续的创新与创造。

 

曾经的慈文或许被误解过，但事实证明，民营与国资融合本质上更接近于强强联手，焕然一新的慈文重新出发。